Új terméket vezetne be a piacra? Bővítené a gyártósorát, berendezéseit? Nemzetközi terjeszkedésre készül? Esetleg hatékonyabb piacszerzéshez keres finanszírozást?
Ezek már többnyire az úgynevezett növekedési fázisba érkező vállalatok által megfogalmazott kérdések. Mindezekhez pedig kapcsolódik a legfontosabb kérdés, hogy ezt hogyan lehetne a legolcsóbban finanszírozni?
Legtöbben „ingyen” pályázati pénzt szeretnének a növekedéshez. Még akkor is, ha a rutinos pályázó tudja, semmi sincs ingyen, így a pályázati pénz sem. Így például nem minden fejlesztési projekthez ez a legideálisabb finanszírozási forma, ráadásul sokszor rendkívül korlátozott a pályázók köre. A pályázati pénz részben vagy egészben előfinanszírozandó, biztosíték nyújtandó, a döntési folyamat gyakran hónapokig, évekig elhúzódhat, ami bizonytalanná teszi a forrás meglétét, miközben a fejlesztést meg kell valósítani a piaci igények miatt. További hátránya a rengeteg adminisztráció, a kötelező vállalások és fenntartás, amelyek mind rugalmatlanná teszik a vállalatot (meglévő forrásai lekötötté válnak), miközben a piacok megkövetelik a gyors alkalmazkodás képességét a sikerre hajtó vállalkozásoktól. A már sokat pályázott, és azok által vagy azoktól függetlenül megerősödött cégek gyakran keresnek alternatív finanszírozási módokat a további növekedésükhöz.
A kellő likviditással rendelkező (pl. nemzetközi háttérrel bíró), gyors léptékű vállalatok pont emiatt inkább a banki hiteleket veszik igénybe, hogy gyorsan reagálhassanak a piaci változásokra.
Léteznek azonban átmeneti megoldások, direkt és indirekt, gyorsabb és lassabb finanszírozási formák, amelyek az adott vállalati célokhoz, az előnyök-hátrányok mérlegelésével, ideálisabb megoldást jelenthetnek a növekedési pályán mozgó társaságok számára.
Előrelátóknak: Adókedvezményekkel, adóoptimalizálással elérhető extra cash-flow
Minden forint, amit nem kell adóként befizetni és a cég kasszájában marad a jövőbeli működést, növekedést szolgálja. Egy kkv vagy nagyvállalat akár több tíz vagy száz milliókat spórolhat néhány év alatt mindössze megfelelő adótervezéssel.
Az adókedvezményekkel a számított fizetendő adó csökkenthető akár 80%-kal is!
Lássuk milyen lehetőségek vannak
A fejlesztési adókedvezménnyel például már 100 millió forint értékű beruházás költsége érvényesíthető a fizetendő adóból.
Az energetikai adókedvezménnyel az energiahatékonysági célokat szolgáló beruházásokat lehet finanszírozni.
A kis- és középvállalatok a beruházásukhoz felvett hitel kamatát adókedvezményként érvényesíthetik.
A növekedési adóhitellel a kedvezményre jogosult vállalkozásoknak a tárgyévi adó meghatározott részét nem a tárgyévben, hanem a tárgyévet követő két adóévben kell megfizetniük, így azt a további növekedésükre fordíthatják.
Csoportos társasági adóalanyisággal a kapcsolt vállalkozások mentesülhetnek a transzferár dokumentációs és korrekciós kötelezettségeik alól, ezzel időt és pénzt spórolva a csoporttagoknak, valamint a jövőbeli veszteség „átcsoportosíthatóvá” válik a nyereséges társasághoz, mindezzel csökkentve a csoport adóalapját és adófizetési kötelezettségét.
Jövőbeni beruházásaikra fejlesztési tartalékot képezhetnek, amellyel szintén csökkenthetik az adózás előtti eredményüket.
Érdemes átgondolni, hogy a bővülés jár-e munkahelyteremtéssel, hiszen a meglévő vagy új munkavállalók után elképzelhető, hogy érvényesíthető munkáltatói adó- és járulékkedvezmény. Érdemes lehet fordítva is átgondolni az egészet: az elérhető kedvezmények alapján tervezni, kalkulálni az új munkavállalókkal.
Az egyes adókedvezmények bizonyos korlátok között akár kombinálhatók is.
Az adóoptimalizálással megtakarított adóforintok további fejlesztéseket szolgálhatnak, ezzel a felszabaduló cash-flowval pedig még intenzívebb növekedési pályára állhatnak a fejlődő vállalatok.
Nagyot álmodóknak: Tőkefinanszírozás szakmai befektető vagy kockázati tőke bevonásával
Szakmai tőkebefektetőről akkor beszélünk, ha olyan cég szállna be tőkével egy adott vállalkozásba, aki már eddig is ebben az iparágban működött, ismeri az adott piaci sajátosságokat. Egy ilyen tőkebefektetővel való együttműködés abban segíthet, hogy egy jóval nagyobb piaci szeletet tudjon majd a jövőben magának a vállalat, vagy éppen ezzel a befektetővel a nemzetközi piacra lehessen kilépni. Ha azt halljuk, hogy kockázati tőkefinanszírozás, a legtöbben a start-upokra gondolunk, pedig vannak külön a növekedési fázisban lévő cégekre dedikált tőkealapok, melyek – a kisebb kockázat miatt – olcsóbban finanszírozzák a már működő, eredményeket felmutató és növekedési célokkal rendelkező vállalatokat az indulókhoz képest. Persze a hitelnél ez egy drágább finanszírozás, de számos extra előnyt tud nyújtani.
Így például a támogatási profilja alapján jól megválasztott tőkealap szakmai befektetőként a terjeszkedést saját kapcsolatrendszere alapján is támogathatja, stratégiai tanácsokkal, iránymutatással segítheti a befektetőket az üzleti döntéshozatalban, az értékesítések előmozdításában. A megnövekedett üzleti volumen okán a menedzsmentnek adott segítség szinte mindig jól jön.
Szintén jól jöhet, hogy egyes alapoknál lehetőség van a kizárólag exitkori tőke és hozamfizetésre, így lényegében együtt lehet a tőkealappal kivárni az általános 3-7 év közötti felfutási periódusban azt az eredményt, ami már lehetővé teszi a tőkebefektető kivásárlását. Egyes tőkealapok kombináltan tagi kölcsönnel is finanszírozhatják a projektet, ami egy hitel jellegű rendszeres kamatfizetéssel járó konstrukciós elemként épülhet be a finanszírozásba.
Olyan esetben is érdemes ezzel a finanszírozási formával számolni, amikor a társaság a „fejős tehénként” működő, biztos cégét nem szeretné kockára tenni egy új termék, szolgáltatás bevezetése miatt, így azt egy projektcégen keresztül kívánja fejleszteni és piacra vinni. A tőkealap ez esetben nem a cash generátor cégbe száll be tőkepartnerként, hanem a projektcégbe, a „fejős tehén” csupán a kivásárlás garanciájaként (opcióval, biztosítékkal stb.) jelenhet meg.
Amennyiben ráadásul ez egy olyan projekt, amelynek már az indulás pillanatában látjuk a növekvő piacát és versenytársait, akkor tervezhető nyilvános piacra (tőzsdére) vitel; vagy versenytárs, stratégiai partner általi kivásárlás.
Tőkefinanszírozással néhány tízmillió forinttól akár több száz millió, esetleg milliárd forintig terjedő befektetési összeghez juthatunk a vállalkozás fejlettsége, finanszírozottsága, piaci jelenléte és a mögöttes csapat függvényében.
A tőkeági finanszírozás ugyanakkor nagyobb kockázatokat hordozhat magában a függetlenség csökkenése, önálló döntéshozatal sérülése, nyilvánosság növekedése, nagyobb tőkekitettség miatt, így ez alapos mérlegelést igényel a vállalat részéről.
Vállalati kötvénykibocsátás
Hitelviszonyt megtestesítő értékpapír a kötvény, így a hitelekhez hasonlóan nem tőkeági, hanem hitel jellegű finanszírozást jelent. Zártkörű kötvénykibocsátáshoz akkor érdemes fordulni, ha a vállalat vevői, beszállítói vagy partnerei kívánják ilyen jellegű kölcsönnel támogatni a vállalatot. A tőke alapú finanszírozáshoz képest egy viszonylag rugalmas, gyors és szabadon felhasználható finanszírozási koncepció valósítható meg így. A banki hitelhez képest a finanszírozóknak sokkal kevesebb beleszólásuk van a kibocsátó vállalat működésébe, döntéseibe.
A kötvénykibocsátás annak jelentős induló költsége miatt inkább a nagyvállalatok számára a nagyösszegű beruházásaikhoz jelenthet valós opciót.
Államilag támogatott fix, alacsony kamatozású hitel, lízing
2019-ben újraindul a korábban nagy sikert aratott MNB Növekedési Hitelprogramja, ezúttal NHP Fix néven fix 2,5%-os kamat mellett, hitel és lízing formájában. Az NHP fix keretében 3-10 éves futamidejű beruházási célú hitel vagy nyílt- illetve zárt végű pénzügyi lízing igényelhető kkv-k számára. A legkisebb igényelhető összeg 3 millió forint, amely szigorú szabályok szerint használható fel, például forgóeszköz finanszírozására nem igényelhető, személygépkocsi vásárlásra pedig korlátozottan. Ugyanakkor használt és új eszköz beszerzését is lehet finanszírozni az új beruházási projekt indítása keretében.
Kiszámítható és alacsony kamatozása, valamint a relatív gyors igénylés lehetősége mindenképp vonzó finanszírozási opcióvá teszi a programot kkv-k számára, érdemes megragadni a lehetőséget! Ugyanakkor tekintettel arra, hogy az alacsony kamat limitált kockázatvállalást is jelent, jelentős fedezeti igény jelentkezik a finanszírozók oldaláról.
A felsoroltakon túl a belső cash-flow újragondolásával, költségek (pl. kintlévőségek kezelése, hitelek restrukturálása) menedzselésével, a szerződések (pl. fizetési határidők) módosításával a napi-heti-havi szintű likviditási problémák is eliminálhatók.
A hitelen és pályázaton túl tehát látható, hogy átgondolt pénzügyi stratégiával, egyedi, kombinált vagy hibrid finanszírozási megoldásokkal szinte bármilyen (rész)projekt finanszírozására lehet ideális pénzügyi terméket találni. Csak keresni kell!
Írjon nekünk
Szerzőnk, Kis Brigitta adótanácsadó, mérlegképes könyvelő közel 10 év pénzügyi- és adótanácsadó tapasztalattal rendelkezik és az RC Consulting külső szakértője, vezető tanácsadója. Adózási, pénzügyi és számviteli szakemberként a vállalatok adótervezésében, adókedvezmények és támogatási lehetőségek kihasználásában, valamint finanszírozási, tőkebevonási projektek üzleti tervezésében, megvalósításában, projektmenedzsmentjében tud segítséget nyújtani magyar és nemzetközi tulajdonosi körrel rendelkező közép és nagyvállalati ügyfelek számára. Növekedés, külföldi terjeszkedés, beruházási projektek finanszírozási, adózási és adókedvezményi lehetőségeivel kapcsolatban tud hozzánk fordulni a www.rcc.hu weboldalon, vagy a +36-1-483-2070-es telefonszámon, illetve office@rcc.hu e-mail címen.
